Fondi di Debito Diversificati

Nella selezione delle potenziali iniziative d’investimento in ambito private debt, CDP tiene conto, tra l’altro, dei seguenti criteri:

• il gestore si impegna a supportare, tramite l’OICR, l’economia reale italiana mediante la concessione di finanziamenti a favore di imprese italiane per un ammontare almeno doppio rispetto alla quota di investimento nel relativo OICR da parte di CDP;
• la strategia dell’OICR dovrà prevedere, inter alia, prioritariamente:
  1. investimenti prevalentemente in strumenti di debito senior (bond e loan) destinati in via preferenziale a piccole e medie imprese (PMI) (come da definizione contenuta nella Raccomandazione 2003/361/CE e s.m.i.^[1]) e/o piccole imprese a media capitalizzazione (Small Mid-Cap) (come da definizione contenuta nell’articolo 2 del Regolamento 2015/1017 quali entità che contano un massimo di 499 dipendenti che non sono PMI) e/o Mid-Cap (come da definizione contenuta nell’articolo 2 del Regolamento 2015/1017 quali entità che contano un massimo di 3.000 dipendenti e che non sono PMI o Small Mid-Cap);
  2. la limitazione a effettuare operazioni sul mercato secondario o investimenti in strumenti di equity, subordinati e/o quasi equity;
  3. un adeguato livello di granularità del portafoglio di investimento (numero di imprese finanziate almeno superiore a 20);
  4. inclusione e promozione di tematiche ambientali e sociali con l’integrazione di una valutazione ESG dell’investimento^[2] (almeno ex art. 8 SFDR);
• una solida governance aziendale ed un rigoroso sistema di controlli interni che garantisca un completo allineamento alle migliori pratiche di mercato^[3].

Congiuntamente CDP tiene conto anche dei seguenti ulteriori criteri:

• partecipazione all'iniziativa di riferimento, come co-investitori negli OICR, di alcuni tra i principali investitori istituzionali, tra i quali - a titolo meramente esemplificativo - Casse di previdenza e compagnie di assicurazione nazionali e internazionali;
• preferibile presenza del FEI, quale co-investitore nell’OICR^[4];
• dimensione minima del patrimonio dell’OICR almeno pari a 70 milioni di euro al primo closing;
• presenza, prima di avviare la due diligence, di soft o hard commitment da parte di investitori diversi da CDP per almeno il 25% della dimensione minima dell’OICR al primo closing;
• le key person dell’OICR dovranno dedicare sostanzialmente tutto il loro tempo alla gestione dell’OICR finché non sarà stato raggiunto un adeguato livello di investimento del commitment;
• sottoscrizione di una side letter al fine di disciplinare taluni aspetti specifici ai fini dell’investimento di CDP nel relativo OICR;
• preferibile la (i) presenza di un advisory board o di un comitato consultivo dell’OICR composto da rappresentanti degli investitori; (ii) attribuzione della qualifica di cornerstone o anchor investor a CDP, con annessa nomina di almeno un rappresentante di CDP all’interno dell’advisory board o del comitato consultivo dell’OICR, (iii) previsione di meccanismi di incentivazione del gestore dell’OICR e del team di investimento dell’OICR allineati alle best practice di mercato;
• professionalità dei potenziali gestori valutata sulla base dei seguenti fattori:
  1. masse gestite;
  2. qualità del management anche attraverso l’analisi dei track record del gestore e dell’OICR e del team di investimento dell’OICR in analoghe operazioni ovvero l’expertise e il track record di ciascun componente del team di investimento dell’OICR;
  3. adeguati sistemi di valutazione creditizia, fondati anche su analisi qualitative svolte dal team di investimento sulle aziende target, sulla base, tra le altre, di on site visit, valutazione delle performance storiche e prospettiche, business model della società e analisi ESG, non limitando la valutazione al solo ricorso a modelli automatici;
  4. la qualità e trasparenza del reporting agli altri investitori.